今年是巴菲特自1965年接管伯克希爾以來召開的第60次會議，也是首場查理· 芒格缺席的“投資界春晚”，巴菲特稱他為“伯克希爾的建築師”，併強調了他在公司多年來的成功中所起的重要作用。

這場被投資界視為“盛宴”的年度會議上，幾乎每個話題都成為投資者細嚼慢咽的精華。在這場“價值投資永不落幕”的大會上，巴菲特重申了他的一些核心投資原則：如“作為投資者，最好的做法是長期持有”、“明智的投資意味著購買那些股價低於其內在價值的公司”等。

伯克希爾哈撒韋公司(NYSE:BRK)連續第二個季度削減了蘋果公司(AAPL)的股份，在第一季度的投資減少了約13%，這比上一季度的減持幅度更大，相當於減少了約1.16億股。在伯克希爾的前五大持股中，繼續減持雪佛龍(CVX)，同時增持西方石油公司(OXY)。

巴菲特錶示，出售蘋果股份是出於納稅目的，最終會把蘋果作為我們最大的投資，除非有什麽戲劇性的事情發生，真正改變了資本配置策略。到今年年底，蘋果公司極有可能是伯克希爾持有的最大單一股票。

對於當前美聯儲的貨幣政策和經濟，巴菲特錶示，當前的經濟動蕩不是美聯儲主席鮑威爾的錯。媒體喜歡報道美聯儲，因為央行總是有行動，經濟學家喜歡預測官員的下一步行動。但是，財政赤字才是擔憂所在，認為這在長期內是不可持續的。

眾所周知，伯克希爾不投資生成式人工智能。當被問及伯克希爾哈撒韋公司的哪些公司面臨該技術發展的風險時，巴菲特錶示對AI“一無所知”，認為生成式人工智能對任何勞動密集型的東西都是一種風險，併將AI和核武器相類比。

在會議開始前的幾個小時，伯克希爾哈撒韋公司發佈了第一季度業績。伯克希爾哈撒韋今年一季度凈利潤127.02億美元，上年同期為355.04億美元；一季度營收898.69億美元，上年同期為853.93億美元；一季度運營收入為112.2億美元。

根據其第一季度備案文件，該公司現金儲備再創新高，持有360億美元現金和1,530億美元美國國債，現金儲備總額為1,890億美元這一數字遠高於去年同期，當時該公司的庫存為1300億美元。

股東們想知道巴菲特計劃如何配置這筆資金，巴菲特坦率的錶示：認為坐在這張桌子上的任何人都不知道如何有效利用它，重申“不會為了交易而交易”。

截至上季度末，伯克希爾哈撒韋公司不包括鐵路、公用事業和能源業務在內，公司的現金頭寸為1820億美元。巴菲特錶示：到第二季度末，這一數字將上升到2000億美元左右，這是“一個合理的假設”。

對於伯克希爾哈撒韋的業績，巴菲特評論：我們有一個好於平均水平的季度，突出了公司第一季度在保險領域取得的成功，併談到了鐵路運力，重申了自己衡量伯克希爾業績的重點是營業收益，公司的目標是增加營業利潤，減少流通股。

今年至今，伯克希爾哈撒韋股價上漲了超過12%，同期整個行業的漲幅為13%，金融類股的漲幅為1.5%，標普500指數的漲幅為7.6%，一個月前伯克希爾哈撒韋的市值達到了六年高位。盡管如此，其強勁的資產負債錶和流動性是其最持久的競爭優勢之一，不斷增長的公用事業和能源業務也是支撐股價的有利優勢，從“長期持有價值”來看，投資伯克希爾哈撒韋符合巴菲特的理念。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代錶個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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