※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2017-06-20 12:03:21
看板 Stock
作者 標題 [其他] 台50反一規模全球第一，你知道你買了甚
時間 Tue Jun 20 11:29:54 2017
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1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
https://goo.gl/yJvF3Y
![[圖]](http://www.phigroup.com.tw/wp-content/uploads/2017/06/ETF3.jpg)
2.原文內容：
台灣投資人依舊賭性堅強，根據媒體報導，元大台灣50反1(00632R)的規模居然達到全球
最大反向ETF，但到底有多少買這檔的投資人知道他是幹嘛的嗎？
如果你以為只要加權指數下跌，00632R就一定會賺錢，那可就大錯特錯了。我們從元大提
供的資料來看，這檔原名叫做：台灣50單日反向1倍證券投資信託基金，基本上是買進空
頭期貨來達到反向一倍的效果，目標是當標的指數下跌1%時，該基金追求上漲1%的報酬率
（槓桿倍數為-100%），有看到下面註解的小字沒有？
供的資料來看，這檔原名叫做：台灣50單日反向1倍證券投資信託基金，基本上是買進空
頭期貨來達到反向一倍的效果，目標是當標的指數下跌1%時，該基金追求上漲1%的報酬率
（槓桿倍數為-100%），有看到下面註解的小字沒有？
反向ETF漲幅不一定等於大盤跌幅
「單日反向一倍不等於期間反向一倍，反向一倍曝險不一定等於反向一倍報酬」這句話
是什麼意思？簡單講就是，今天大盤跌3%，「預計」反向一倍ETF也會漲差不多3%，但是
如果三個月後大盤總計跌了20%，並不保證三個月後反向一倍ETF可以漲20%喔！
是什麼意思？簡單講就是，今天大盤跌3%，「預計」反向一倍ETF也會漲差不多3%，但是
如果三個月後大盤總計跌了20%，並不保證三個月後反向一倍ETF可以漲20%喔！
什麼？不一樣嗎？為什麼會不一樣？而且從00632R跟加權指數來比較的這張圖來看，明明
就剛好走勢相反啊？
會造成這種情況的主要原因之一，在於T 50反1 ETF本身的內扣費用，包含ETF的管理費1%
和保管費0.4%，另外由於他是用期貨去模擬0050的反向走勢，而不是直接持有或放空個股
，所以還有買賣期貨的轉倉等費用。以目前期貨交易成本來看，每口單手續費加交易稅算
100元就好，這一筆費用會自動扣在ETF的淨值中，每個月影響淨值約0.01%。
和保管費0.4%，另外由於他是用期貨去模擬0050的反向走勢，而不是直接持有或放空個股
，所以還有買賣期貨的轉倉等費用。以目前期貨交易成本來看，每口單手續費加交易稅算
100元就好，這一筆費用會自動扣在ETF的淨值中，每個月影響淨值約0.01%。
也就是說，如果你放了一年，至少成本就是1.4%加上0.12%(每個月0.01%，一年就是
0.12%)也就是1.52%。假設現在大盤指數為10250點，而你手中的00632R淨值為14.38元，
一年後指數若是漲跌互見，加權指數還是10250點時，你手中的T50反1絕對不會是14.38元
，絕對99.99%以上是小於14.38元啊！
一年後指數若是漲跌互見，加權指數還是10250點時，你手中的T50反1絕對不會是14.38元
，絕對99.99%以上是小於14.38元啊！
因為除了一年消耗掉的內扣費用外，期貨調整的費用，每日漲跌幅度都會造成影響，光是
今天漲7%，明天再跌7%，你手中股票的價位就不相同了，我想應該很多投資人沒有考慮過
這個問題。
今天漲7%，明天再跌7%，你手中股票的價位就不相同了，我想應該很多投資人沒有考慮過
這個問題。
可以短期操作，不適合長期投資
再來就是大盤跟台灣50也並非百分百連動，每天的買賣盤也使得ETF會有折溢價的問題。
容我再舉個例子，你可以看看上面的那張圖，對照一下上下兩條線中，我標註的綠線位置
，都是過一段時間後指數又往下跌回原來的價位，但T50反1卻比原來的價位還低，會有這
樣的結果其實並不意外，國外早就已經有研究統計過，這樣的商品短期或許可以操作，但
並不適合用來長期投資。每種金融商品設計都有他的道理在，也要求投資人要詳閱公開說
明書。
容我再舉個例子，你可以看看上面的那張圖，對照一下上下兩條線中，我標註的綠線位置
，都是過一段時間後指數又往下跌回原來的價位，但T50反1卻比原來的價位還低，會有這
樣的結果其實並不意外，國外早就已經有研究統計過，這樣的商品短期或許可以操作，但
並不適合用來長期投資。每種金融商品設計都有他的道理在，也要求投資人要詳閱公開說
明書。
選擇金融商品，請選擇適合自己投資交易目的的工具，巴菲特的投資原則也有提到，不要
買你不懂的東西！
以上為個人投資心得，不代表投資建議，投資有風險，請投資人自行斟酌。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
版上許多前輩提醒過，最好不要碰T50反1。本魯萬點上忍不住買了一些，結果台股又創高
，所以就認賠殺出啦。果然空頭不死，多頭不止! 看樣子台股真的已經進入永久的高原期
。
，所以就認賠殺出啦。果然空頭不死，多頭不止! 看樣子台股真的已經進入永久的高原期
。
感覺T50反1就是投信跟外資一起共謀，發明出來坑散戶錢的金融工具。外資控制大盤籌碼
，全力作多。同時配合好萊屋電影工業的全球宣傳(大賣空~ 剛好賣在2016最低點) + 東
森絲瓜每天喊崩盤，讓散戶們蜂擁而上一起買T50反1做空。外資跟散戶大軍對做，然後投
信管理費穩穩賺，偶爾還可以用淨值套利。真是太完美的市場布局~
，全力作多。同時配合好萊屋電影工業的全球宣傳(大賣空~ 剛好賣在2016最低點) + 東
森絲瓜每天喊崩盤，讓散戶們蜂擁而上一起買T50反1做空。外資跟散戶大軍對做，然後投
信管理費穩穩賺，偶爾還可以用淨值套利。真是太完美的市場布局~
目前美國基本面非常穩健，美股也緩步走多，同時外資控制台股籌碼，台股根本沒有理由
跌。羅傑斯又出來喊空，看來台股真的有機會再創開市以來新高。
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推 : 這新聞出來就是不妙1F 06/20 11:30
推 : 其實工具沒有錯，但元大賺太大。另買空者自負盈虧。2F 06/20 11:35
推 : 去年還前年就一堆人在猜頭已經死一批了，還來啊@@3F 06/20 11:35
→ : 這新聞出來 會讓我想買欸 大盤完惹4F 06/20 11:36
推 : 成本不是問題啊 一年才1%多 現在是一天就跌1%XDDDDD5F 06/20 11:36
推 : 還不快買 嘎到你們唉唉叫6F 06/20 11:37
推 : 嘎到爆漿7F 06/20 11:37
推 : 周董:我放了五千萬在這 看明年誰是贏家8F 06/20 11:38
推 : 這新聞出來讓我有點抖...9F 06/20 11:45
推 : 抖 還有心得說台股沒理由跌10F 06/20 11:49
→ : 會嗎?目前價格資買也才多少錢?等反轉的時候下手歐印11F 06/20 11:49
推 : 買50反1真的不如找個弱勢股票放空來穩又快....12F 06/20 11:50
→ : 說真的，散戶別一天到想找低點歐硬大賺一筆...
→ : 說真的，散戶別一天到想找低點歐硬大賺一筆...
→ : 因為50反沒有回補問題 散戶方便14F 06/20 11:52
推 : 屎周霸氣宣言:我是操盤手 !!有guts+1!!!!!!!!!15F 06/20 11:52
噓 : ㄏ定期定額買明年變大富翁16F 06/20 11:55
推 : 00677U這個只要沒大跌 就會自動扣血 比50反更坑人17F 06/20 11:55
→ : 周董是誰?18F 06/20 11:55
→ : 負利投顧!!!周董事長19F 06/20 11:56
噓 : 該進場了20F 06/20 11:56
→ : 謝謝21F 06/20 11:57
推 : 空50反穩賺不賠22F 06/20 12:00
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