[其他] 小白也能理解選擇權？ - Stock板

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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2020-07-31 01:39:44

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作者 sachiold (sachiold)
標題 [其他] 小白也能理解選擇權？
時間 Thu Jul 30 18:01:14 2020

不好意思這邊把「保證金」「權利金」都再理解一次了！內文已經修正！感謝大家批評QQ

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上週台指大漲，昨天買一口買權都賺10倍了
賺錢真容易（？？？？

安安我財金麻瓜，但因為工作的關係，我被交付的任務就是要整理出選擇權的懶人包，
目標是讓在學學生都能懂那種。

想說自己都整理好大半了...只用在工作上好可惜ORZ

原本只是想發在低卡，但迴響還不錯，就想說來這邊分享給小白們～
話說選擇權是傳說最複雜的投資產品，能搞懂之後其他的就沒問題了。

好家在我是財金麻瓜，所以由我來引大家入門蠻合適的XD
我用我麻瓜的觀點來講解敘述，希望能夠讓版上的大家也能夠了解！
歡迎大家來鞭，講錯的部分由財金巨巨們補充感恩！

【選擇權定義】
一種可以交易的權利，買方跟賣方簽好契約，內容包含履約時間、標的物、履約價、數量

https://i.imgur.com/izxMyWk.jpg

舉例一
【買買權(Buy Call)與賣買權(Sell Call)】
現在豬肉一斤 100 元，小明與小華約定好 8/1 小明要用一斤100元的價格跟小華買豬肉
，可以買10斤。
履約時間： 2020/8/1 、標的物：豬肉、履約價：1斤100元、數量：10斤

https://i.imgur.com/3AI3YWI.jpg

雙方同意後，小明就給小華一筆權利金契約就成立了。

這筆交易背後的概念是：

小明視角：
小明認為未來豬肉價格會長，所以現在先跟小華買了未來可以用100元買豬肉的權利
這就是選擇權的「買買權」
假設 8/1 豬肉上漲到200元，小明就能根據合約，用100元跟小華買到一斤豬肉，賺
到價差100元x10斤=1000元

假設 8/1 豬肉下跌到50元，小明不需要履約，就賠的是給小華的權利金。

https://i.imgur.com/FK0q4wY.jpg

小華視角：
小華認為未來豬肉價格會跌，所以現在先賣小明買進的權利
這就是選擇權的「賣買權」，什麼都不用做，賺取權利金

假設 8/1 豬肉上漲到200元，小明就能根據合約，用100元跟小華買到一斤豬肉，等
於小華要賠給小明1000元

假設 8/1 豬肉下跌到50元，小明不會履約，小華的就賺到了權利金。

https://i.imgur.com/OrGWg3F.jpg

小提醒：若想當「賣方」必須先給券商一筆「保證金」避免你虧太多跑路
這邊的「保證金」與買方給賣方的「權利金」不一樣！

舉例二
【買賣權(Buy Put)與賣賣權(Sell Put)】

現在同樣的豬肉一斤100元，小明與小華約定好 8/1 小明要用一斤100元的價格賣給小華
豬肉，可以賣10斤。

https://i.imgur.com/1wzCkk5.jpg

小明視角：
小明認為未來豬肉價格會跌，所以現在先跟小華買了未來可以用100元賣豬肉的權利
這就是選擇權的「買賣權」
假設 8/1 豬肉上漲到200元，比他預期的高，他就不需要履約，就賠的是給小華的權利金。

假設 8/1 豬肉下跌到50元，小明就能履約，用 100元的價格賣豬人給小華，獲利就
是(100-50)x10=500

https://i.imgur.com/J51Xm5N.jpg

小華視角：
小華認為未來豬肉會長，所以同意未來用小明一斤100元的價格賣豬肉給小華
這就是選擇權的「賣賣權」
假設 8/1 豬肉上漲到200元，小明就不履約，小華就賺到權利金。

假設 8/1 豬肉下跌到50元，小明就要履約，用 100元的價格賣豬人給小華，賠的就
是(100-50)x10=500

https://i.imgur.com/4kZc9XR.jpg

【風險分析】

以買權例子來說，我們可以發現：
「對買方來說，豬肉未來跌了，我不履約就好了，賠掉的就是權利金，所以虧損有限
；未來豬肉漲了還不知道漲多少！所以獲利無上限。以小博大的機會多，但據傳買方賠錢的比較多QQ」

https://i.imgur.com/Mqukh5D.jpg

「對賣方來說，豬肉未來漲了，還不知道漲多少，對方履約就要賠給他，所以虧損無限，
但若跌了，賣方就賺到權利金，所以獲利有上限，獲利的上限是權利金總數，身邊的朋友說賣方賺錢的比例比買方高。」

https://i.imgur.com/tI1vbGo.jpg

在台灣市場比較小，
玩的選擇權通常就是「台指」
也就是把上面的豬肉都換成台指大盤就對啦～

以上大概是我對選擇權的理解！

總而言之，買方目標就是要以小博大
賣方就是目標穩一點獲利，
期貨選擇權的市場，有人賺就一定有人賠，風險自顧
其中的醍醐味就是要實際操作後才會知道囉

【參考資料】
以下是我姿勢的研究來源，不負責任的點評

CMoney、永豐、元大

線上的老師們
選擇權狙擊手
優：YT有免費教學影片，對帳單給看，有QA時間直接問，看得到他跟學生的對帳單
缺：ppt的圖是上一代的設計...沒露過真臉

選擇權搖錢樹
優：訂閱人數多，頻道內容豐富，主題分佈好
缺：更新速度有點慢

期權先生
優：社團有教學影片，很常互動，
缺：常曬妹(? 脾氣不太好。常在社團碎念

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不知不覺就打了一大篇XD
裡面都是我消化過的簡單案例RRRRRR
希望能幫到跟我一樣的小白們
巨巨們看看就好＿＿(′･ω･`)

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.72.111.251 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1V8ffikC (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1596103276.A.B8C.html

→ zhenglack : 單口交易不會賺，也不用學這個啦1F 07/30 18:04

→ p95649564 : 我只知道結算拉高死魚莊家大獲全勝=.=2F 07/30 18:04

推 t1l31l3 : 我先幫問有沒有懶人包3F 07/30 18:04

→ smartfayfay : 買方是權利金4F 07/30 18:05

推 jc19941228 : 謝教學不過產品裡面的數值才是重點@@?5F 07/30 18:07

推 zxc2051516 : 做買方不太可能會放到結算所以會很複雜6F 07/30 18:07

→ a98987605 : 賣方穩健獲利？7F 07/30 18:07

推 z19890506 : 說重點8F 07/30 18:08

推 sdamel : 我只知道沒量的檔次你指數噴400點還是給你下跌9F 07/30 18:08

→ jc19941228 : 賣方是市場穩定時穩定獲利XDD10F 07/30 18:08

推 larry820709 : 身為小白內容太豐富了未看先推11F 07/30 18:09

→ nica00900 : 看得出來是新手加油買方付出的是權利金12F 07/30 18:10
→ nica00900 : 買方不用放保證金的內文要改一下
→ nica00900 : 小華做買方不會賠保證金因為保證金是賣方才要放
→ nica00900 : 其他就懶的揪錯了留給其他大大XD
推 nica00900 : 越看發現錯誤不少推我相信是你自己打的

噓 SP500 : 賣方穩健獲利你是不是搞錯甚麼?17F 07/30 18:13

→ nica00900 : 人家保證金權利金都還分不太清楚就不要需了啦18F 07/30 18:15

→ rock8655 : 不要害小白19F 07/30 18:16

推 evolution999: 唯一聖經，本多終勝20F 07/30 18:18

→ MegaGG : 勿忘0206大屠殺21F 07/30 18:19

推 co80040814 : 總之就是買可樂抽獎22F 07/30 18:19

→ chinaeatshit: 難怪只能po低卡23F 07/30 18:19

→ Nick0907 : 笑死24F 07/30 18:21

→ nica00900 : 這篇內文錯誤非常之多喔看看樓下有沒有人debug25F 07/30 18:22

感謝大家看完！還沒在股版發過文第一次跨出舒適圈XD，謝謝大家指正！理解後我會盡力把這篇修正到好的

→ nica00900 : 記得多給小白鼓勵才是26F 07/30 18:24

推 lrs0614tw : 先推27F 07/30 18:24

推 milkBK : 小白沒有選擇的權利，只能來賠錢28F 07/30 18:25

噓 LoveMentori : 穩定獲利？那你知道期權大屠殺是怎麼回事嗎？29F 07/30 18:28

推 shingostrong: 10倍太少了，3月那波葡萄是100倍30F 07/30 18:29

推 prostar : 在學學生花時間學這個？不是google就有了嗎？31F 07/30 18:29

噓 asd823 : 油期是沒看過嗎，小白當賣方真的是錢很多...32F 07/30 18:29

推 taotiehs : 那隻豬叫小白33F 07/30 18:30

噓 Dimitre : 韭菜最多買期貨就好買選擇權保證破產34F 07/30 18:32

其實不是要推坑大家做選擇權，只是希望把概念稍微整理一下，了解其中一整方式

推 optimize : 所以小明到底買到幾斤豬肉？35F 07/30 18:32

→ dbdudsorj : 韭菜以為自己不是韭菜？36F 07/30 18:32

推 qpqp1 : 看懂了豬肉抄韭菜37F 07/30 18:34

→ Atwo : 一生不碰38F 07/30 18:35

推 bettyshinn : 不要害人+139F 07/30 18:35

推 iamsofa : 小白：我玩現貨就好3Q40F 07/30 18:35

噓 sowgotoHELL : 可憐別害人41F 07/30 18:36

→ Atwo : 股票跌個20 40%就哀哀叫了還想開槓桿42F 07/30 18:36

噓 AN94 : 當賣方比買合一還危險有可能倒賠43F 07/30 18:37
→ AN94 : 合一就夠低能了還當賣方

→ sowgotoHELL : 低卡韭菜更多過一陣子來去看看好了45F 07/30 18:38

→ laptic : 小白... wwwww46F 07/30 18:39

→ b0364864 : 選擇權真正能賺到錢的是開課....47F 07/30 18:39

噓 season2011 : 為什麼要推新手高槓桿的東西缺德

我沒有要推坑大家啊....要推坑也不是我麻瓜來推..QQ

→ CLinna : 哥哥你還是待低卡好惹什麼工作這麼好混想去QQ49F 07/30 18:43

→ Benetnasch : 要教怎麼不教跨式跟勒式= =50F 07/30 18:44

噓 dalyadam : 害人當賣方?????????????????51F 07/30 18:46

推 Mk56 : 市場上一堆在教雙裸賣的收租戰法根本害人52F 07/30 18:46

推 badguy227 : 選擇權就結算小玩點當樂透就好了53F 07/30 18:47

推 LeFilsDuVent: 賣賣權的示意圖是不是錯了？應該是put?54F 07/30 18:50

→ Atwo : 一次做錯送你負債一生55F 07/30 18:51

推 s1014072 : 不要啦了解後就是要準備睡公園的時候56F 07/30 18:52

推 IJustPass : 謝分享57F 07/30 18:52

推 tarjan33167 : 財金麻瓜對選擇權侃侃而談這不就是擦鞋童嗎...怕58F 07/30 18:57

→ AN94 : 股票了不起歸零選擇權讓你一輩子還債59F 07/30 18:57

推 a48692 : 先選擇玩好股票如何60F 07/30 19:00

→ m4vu0 : 看現貨啊。看什麼台指連標的都不清楚61F 07/30 19:02

推 emptie : 選擇權槓桿多高看人吧62F 07/30 19:02
→ emptie : 沒人規定你要all-in啊

→ y800122155 : 可憐哪真的菜到不行而且前些日子不是才證明標的物64F 07/30 19:03
→ y800122155 : 價格的下限不是零而是可能變成負值

推 nashQ : 我的理解是，難度而言66F 07/30 19:05
→ nashQ : 股<期<權....

推 a3225737 : 發個文還被罵缺德XDDDDDDDDDDD68F 07/30 19:05

→ y800122155 : Options如果是這麼簡單那市場上誰都懂選擇權啊哈哈69F 07/30 19:05

噓 daim : 呵70F 07/30 19:07

→ nica00900 : 其實就保證金權利金觀念而已要先理解背後原理71F 07/30 19:11
→ nica00900 : 看推文感覺也不少人不是非常熟悉這商品

推 qoo789778 : 波動這麼大推薦買進跨式73F 07/30 19:16

→ chrisnt : 講那麼複雜幹嘛一個風險有限獲利無限一個獲利有74F 07/30 19:19
→ chrisnt : 限風險無限這樣理解就好接下來就是看漲看跌
→ chrisnt : 在依照你看漲看跌預估的時間去買月份就好

噓 leoz69927 : 內容錯誤也太多是不是該先把選擇權基本看懂一下77F 07/30 19:21

噓 lunatich : 別害人了，做買方看的準的是比期貨還賺，但看不準的78F 07/30 19:23
→ lunatich : 只會吃龜苓膏賠光光

推 nica00900 : 終於有內行人也看出這篇文章錯誤超多啦

大謝大家指錯 ORZ

→ y800122155 : 台灣只有近月有量就算賭得準遠月照樣直接被扒層皮81F 07/30 19:26

推 Fiona102 : 其實你在台灣說明選擇權應該直接拿台指舉例說明，不82F 07/30 19:26
→ Fiona102 : 然這內容只是照抄券商講解頁面而已，然後豬肉隨便換
→ Fiona102 : 個東西罷了。只是看你說你打一堆，結果跟別人網頁上
→ Fiona102 : 的東西一模一樣好像做白工
→ Fiona102 : 還有後面那個風險那邊，是手打太快搞錯了嗎

我確實大部分都是參考券商！當初聽到類似這種說法覺得好理解概念想說這部分能不能幫到小白

※ 編輯: sachiold (211.72.111.251 臺灣), 07/30/2020 19:55:42

→ transiency : 小白表示：？？END.87F 07/30 19:32

推 hirofumisyo : 推88F 07/30 19:33

推 yapdasccryay: 感謝分享89F 07/30 19:38

推 popolili : 謝謝分享90F 07/30 19:40

推 wade0408 : 推91F 07/30 19:42

推 cfceo : 選擇權就是可以閒家莊家都能做的權證啦92F 07/30 19:44

→ ho83leo : 辛苦了，不予置評。93F 07/30 19:47

推 abs135790 : 這好像只講了最基本觀念，但對勝率沒有幫助94F 07/30 19:48

推 bightb56913 : 對我空白的來說上了一課謝謝95F 07/30 19:52

的確是最最基本的觀念，但好像還有地方要調整，歡迎大家指錯，我盡力修正！
※ 編輯: sachiold (211.72.111.251 臺灣), 07/30/2020 20:00:49

→ twinsppo : 看到一半就想睡了96F 07/30 19:58

→ z030060374 : 看你講了一堆也好像沒講對我還是玩玩台股就好了97F 07/30 19:59

噓 y800122155 : 說真的這連最基本觀念都還不到 ITM ATM OTM呢?98F 07/30 20:03
→ y800122155 : IV?delta?gamma?theta?vega?連基本觀念都一知半解吧

因為以目前小白本人的理解，這些概念是更進一步的，這篇只是想寫的通俗一些，拍謝拍謝

推 kikilala1234: 買便宜的可樂等噴就好了啦100F 07/30 20:07

※ 編輯: sachiold (211.72.111.251 臺灣), 07/30/2020 21:08:07
※ 編輯: sachiold (211.72.111.251 臺灣), 07/30/2020 21:15:37

→ wetor : 才兩年就有人再喊賣方穩健獲利101F 07/30 21:17

噓 HenryLin123 : 真的菜，2018/2/6你還沒入市是嗎？102F 07/30 21:33

→ clubee : 台灣又有更多人要賠錢了103F 07/30 22:12

推 poker0531 : 這連基本概念都不算吧？算商品介紹的一部分而已104F 07/30 22:36

推 handsomegg39: 股神105F 07/30 22:51

推 aaa931324 : 不想懂嗚嗚怕賠錢106F 07/31 00:33

推 asdfgh30324 : 說真的不懂選擇權的那些參數還是別跳進來比較好107F 07/31 00:50

推 callyou0124 : 觀念google 一堆。請講108F 07/31 01:04
→ callyou0124 : 如何應用

推 afflic : 理論上是這樣沒錯，但實務上很少有人會放到到期日吧110F 07/31 01:07
→ afflic : ?
→ afflic : 所以大部份其實賺的是權利金的漲跌而不是到期結算後
→ afflic : 的價差
→ afflic : btw
→ afflic : 單就機率上來說，做賣方是比較容易賺錢啊
→ afflic : 以sell call來說的話
→ afflic : 只要標的不漲破目標價
→ afflic : 平盤或下跌賣方都賺

噓 diogofseixas: 脫褲子放屁119F 07/31 01:31
噓 diogofseixas: 錯誤一堆

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