※ 本文為 Knuckles 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2020-05-10 01:26:52
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作者 標題 [新聞] Fed史上大寬鬆的政績：美股預估本益比狂
時間 Sat May 9 14:56:24 2020
美國股市自今年 3 月 23 日來到低點之後，隨著聯準會刺激方案推出，就展開強勁反彈，但隨著這波美股走高，由基本面的觀點，愈來愈多分析師感歎，美股這麼貴，怎麼可能買得下手？
早在 4 月第一週，標普 500 指數的本益比已經升至 19.4 倍，亦即約等同 2 月 19 日 3330 上方的歷史高點，但過了 1 個月，股市非但沒有下滑，還繼續走高。
與此同時，高盛報告指出，全球企業內的預期收益還在下滑，也就是說，預估每股盈餘 (Forward EPS)b降，但股價在飆，代表著全球股市的預估本益比 (Forward PE ratio) 正加速膨脹。
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![[圖]](https://i.imgur.com/P5VEDtth.jpg)
由於疫情造成經濟封鎖，導致企業 Q2 財測釋放出來的 EPS 大跌，逾半的藍籌股公司甚至不願提供全年財測指引，而這對聯準會 (Fed) 來說，很明顯 Fed 並不在乎股市的本益比是 18、20，還是 25，Fed 的目標很明確，就是在經濟封鎖期間護住市場，直到失業率再次回落至個位數為止。
但 V 型反轉的股市和大幅下挫的企業預估 EPS 相比，Fed 除了讓股市實質上變得更貴之外，並未帶來投資的價值。http://i.imgur.com/dRND3c2.jpg
![[圖]](https://i.imgur.com/dRND3c2.jpg)
倫敦 Thomas Miller Investment 投資長 Abi Oladimeji 表示，在這波走勢中，「希望」扮演了很重要的角色，但已經令人不安。這個市場定價中有太多潛藏的不確定因素，一旦發生變化，很可能造成劇烈波動。
由於疫情有所緩解，經濟可望逐步復工，拉高了人們的期望，但也使本益比來到明年預期值的 20 倍。法國興業銀行認為，根據近 150 年來熊市反彈的經驗，標普 500 指數在年底時，恐怕要比上週五收盤價再跌 4%。
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![[圖]](https://i.imgur.com/GU7juyQ.jpg)
資產管理公司 Amundi SA 分析師 Francesco Sandrini 也指出，現在的股價基於一個假設，即市場期待 2021 年企業獲利可以回復到之前水準，而現有的股市衝擊僅僅是暫時性的。
花旗銀行分析師 Matt King 擔心，若總體經濟出現不可預計的衝突，例如企業破產潮可能加速，市場將因此承受更多的痛苦。
心得：
美股本益比已經突破崩盤前高點了，某種意義上已經創新高？
數據越爛越噴，公司越賠越噴，美元越印越噴。我的美元空單還有9嗎？ QQ
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推 : 鬼故事1F 05/09 14:57
推 : 你沒事現在去空指數幹嘛..XD2F 05/09 14:58
推 : 大撒幣，美國錢淹腳目，滿出來惹3F 05/09 14:59
→ : 喔,美元喔..XD..我看錯,眼殘4F 05/09 14:59
越印越值錢 995der美元空單推 : 從大跌10-15%變成大跌4%了喔？5F 05/09 15:00
推 : 亂放錢 當然這樣6F 05/09 15:00
※ 編輯: illdoit (42.76.129.230 臺灣), 05/09/2020 15:01:03推 : 外資錢多到連牛皮股6112都瘋買，怕...7F 05/09 15:04
推 : 買台股吖 分析師真笨8F 05/09 15:04
→ : 泡泡要吹起來了，論空手的難受程度9F 05/09 15:04
推 : 不爽可以升息啊 這不就是你們要的結果10F 05/09 15:06
→ : 我沒all in都覺的有點癢癢要忍住心魔 空手的...11F 05/09 15:08
推 : 不要跟聯準會對做，打不贏印鈔機的12F 05/09 15:11
推 : 跌4%的鬼故事 空軍哭哭QQ13F 05/09 15:14
推 : 巴菲特：道瓊10萬點14F 05/09 15:17
推 : 買不起美股QQ15F 05/09 15:19
推 : 我家附近的廟公起乩：台股上看1.4萬點16F 05/09 15:20
噓 : 想被嘎就去空啊...17F 05/09 15:21
推 : 還空，乖乖做多不是很好18F 05/09 15:22
推 : 漲起來19F 05/09 15:22
推 : Don't fight the Fed. 美元不容易跌， 貿易戰川普20F 05/09 15:23
→ : 想打壓美元也無法， 股災更是各國搶美元流動性降fe
→ : d才一直寬鬆，根本原因大概是第二名以外的貨幣太弱
→ : 想打壓美元也無法， 股災更是各國搶美元流動性降fe
→ : d才一直寬鬆，根本原因大概是第二名以外的貨幣太弱
推 : 邪惡米帝= =|||23F 05/09 15:24
推 : 沒辦法 全球寵壞的 越寵越大隻24F 05/09 15:24
噓 : 死不讓股市跌 泡泡越吹越大 最後上漲無力還是會下去25F 05/09 15:25
推 : 一堆被尬到天上的執行長 用的是過去沒有無限QE之前26F 05/09 15:27
→ : 的經驗看待指數
→ : 當無風險利率越趨近於零 美股的指數性膨脹 並非泡沫
→ : 的經驗看待指數
→ : 當無風險利率越趨近於零 美股的指數性膨脹 並非泡沫
推 : 都知道跌下來大家都想買了，幹嘛還跌給你買29F 05/09 15:28
推 : 錢印太多，即使獲利率下降還是要嘎你阿30F 05/09 15:28
推 : 當股價脫離實體經濟，找分析師預測不如問媽祖31F 05/09 15:29
推 : 哥 奈米戶 啥圖 啥分析都 不會 傻傻多 傻傻 數錢32F 05/09 15:35
推 : 泡泡不會破的 美國會吹更大的泡泡33F 05/09 15:37
推 : 聽到這些人在唱衰就知道繼續做多沒錯了34F 05/09 15:38
推 : 怕漲到四萬點 泡泡破了跌到3萬點，那還不如現在買35F 05/09 15:44
推 : 不玩了，先退場看戲，後面給高手玩36F 05/09 15:48
推 : 又來誘空了…37F 05/09 15:52
推 : 很早就說別再用過去看今年走勢38F 05/09 15:54
噓 : 聽一堆人在那屁 賠錢的會這麼多 笑死39F 05/09 15:54
→ : 股票不就買未來嗎？難道全球經濟從此以後就會一直40F 05/09 15:56
→ : 這樣慘？
→ : 這樣慘？
推 : 無腦多就對了42F 05/09 16:01
噓 : 救救空軍好嗎 快被嘎2兩個月了43F 05/09 16:01
推 : 股票買未來？那期貨買啥？鬼扯44F 05/09 16:09
推 : 降息 熱錢只能往股市去45F 05/09 16:11
推 : 這很美國46F 05/09 16:11
推 : 印鈔機都不用休息的喔47F 05/09 16:11
噓 : 整天在吹無限QE 以為錢真的無限印阿 只會聽消息面在48F 05/09 16:13
→ : 那吹 笑死
→ : 那吹 笑死
推 : 還敢笑買正2的散戶，人家買高溢價，大家不也在買高50F 05/09 16:16
→ : 本益比，半斤八兩
→ : 本益比，半斤八兩
推 : 又有空軍崩潰了52F 05/09 16:17
→ : 未來經濟復甦，股市還能繼續維持高本益比嗎？53F 05/09 16:17
推 : 可以啊 會漲更高 只要fed不把錢收回去就行54F 05/09 16:23
推 : 分母變大 本益比不就變低了55F 05/09 16:27
推 : 快沒空軍啦56F 05/09 16:34
推 : 前面多軍也是被殺兩個月 彼此彼此57F 05/09 16:35
推 : 某人哭啊 就真的是無限QE無限印 一定是沒上車再哭了58F 05/09 16:45
→ : 基本面？59F 05/09 16:46
→ : 零風險啦60F 05/09 16:46
噓 : 笑死 諒你不會看資產負債表 真的以為無限印錢 可憐61F 05/09 17:02
→ : 哪
→ : 哪
推 : Fed說買垃圾債 結果都沒買 就像糖漿一樣放話就好63F 05/09 17:03
→ : 大家就是要「信心」，有信心市場就穩了
→ : 大家就是要「信心」，有信心市場就穩了
噓 : 樓上幹嘛講出來 就讓他們以為錢真的無限印阿 不然怎65F 05/09 17:05
→ : 麼割韭菜
→ : 麼割韭菜
→ : 錢可以無限印, 老巴說印到200兆也不會違約67F 05/09 17:14
推 : 零風險！68F 05/09 17:20
→ : 一張不賣69F 05/09 17:28
→ : 亂寫什麼70F 05/09 17:32
推 : 大爆嘎，嘎嘎爽71F 05/09 17:57
推 : 無腦VOO 舒服~72F 05/09 18:16
推 : 樓下快空啊73F 05/09 18:17
→ : 25年回本...74F 05/09 18:35
推 : 再來一個十年大多頭？75F 05/09 18:38
推 : 我以為本益比高低是看公司未來成長性？怎麼變成看76F 05/09 18:44
→ : 現在的eps了買不下手就等漲高了你再來洗碗吧
→ : 現在的eps了買不下手就等漲高了你再來洗碗吧
推 : 全民炒股78F 05/09 19:06
→ : 未來成長性..以為復工經濟可以馬上恢復原本的狀態79F 05/09 19:15
→ : 嗎
→ : 嗎
噓 : 經濟能馬上恢復 巴菲特早出手了 代誌不是憨人想的那81F 05/09 19:19
→ : 麼簡單
→ : 麼簡單
噓 : 本益比是落後指標83F 05/09 19:43
推 : 廢物燃料分析師 補完缺口只好進場幫忙抬轎 哈哈84F 05/09 19:50
推 : 貴個屁，法人還不是一直買。身體倒是很誠實啊85F 05/09 20:10
推 : 不要再看本益比了，沒用的指標
推 : 不要再看本益比了，沒用的指標
推 : 真的沒用 看印錢指標比較重要87F 05/09 21:08
推 : 4% 的熊市看不懂，有人可以指點嗎？88F 05/09 23:13
推 : 現在放空跟叫你空手的人都是害你的89F 05/09 23:22
→ : 無限QE+零利率 fed不改政策美股上看5萬點
推 : 這波走資金浪潮，股票價格會上漲到專家都跌破眼鏡。
→ : 本益比25~30倍也很正常。資金全部all in不到5萬點
→ : 不放手。
→ : 無限QE+零利率 fed不改政策美股上看5萬點
推 : 這波走資金浪潮，股票價格會上漲到專家都跌破眼鏡。
→ : 本益比25~30倍也很正常。資金全部all in不到5萬點
→ : 不放手。
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