作者 Carr77 (cat)
標題 [請益] 價值因子是指什麼?價值已死的原因?
時間 Mon Oct  9 05:12:19 2023


其實我不太知道價值因子是指本益比還是股價淨值比

還是兩者擇一? 或需要兼具?

我聽清流君 在跟多拉王直播談英股etf那期

二小時開始

https://www.youtube.com/live/FRYmWAsVSqI?si=AQAPXSpV5hy9LbgL

他說價值因子溢酬可能來自承擔財務困境的補償

我有點不懂,都已經價值了為什麼會有財務困境?



另外最近在探討是否價值已死


我個人覺得有幾個解釋

1. 最近十年的行情是低利行情

而低利是有利於成長股

2. 價值股股利比較多 因此可能看股價會稍微被低估

3. 是我比較擔心的 就是科技發展有在加速

經濟轉向線上 (遊戲 app 電商服務 saas

而價值股往往實體經濟佔比比較高

其實從2012以前

科技股佔全球前10大市值股票頂多2-3席

可能過去100年

大部分都是能源電信與銀行主導

到近期則是7-8席科技股

這可能是一個結構性改變


當然科技成長股的發展如果不影響價值股獲利那也無妨

怕就是像電商等 可能壓縮傳統消費

或是減肥藥壓縮可口可樂

數位金融壓縮銀行 太陽能壓縮石油

諸如此類


各位覺得 價值已死嗎?









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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.71.2.224 (臺灣)
※ 作者: Carr77 2023-10-09 05:12:19
※ 文章代碼(AID): #1b8nirF5 (Foreign_Inv)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1696799541.A.3C5.html
daze: 「價值因子」跟「價值投資」雖然都有價值這兩個字,但並不是同一件事。1F 10/09 08:44
aldosterone: 定義可參考:https://tinyurl.com/4u3t9z5a3F 10/09 08:50
Kenneth R. French - Description of Fama/French Factors
Rm-Rf includes all NYSE, AMEX, and NASDAQ firms. SMB and HML for July of year t to June of t+1 include all NYSE, AMEX, and NASDAQ stocks for which we  ...

 
專業
daze: 當初Fama並沒有把HML命名為「價值因子」,是後來被報導時取了這個俗稱,結果太過流行所以Fama後來也只好跟著用。
Fama原始提出來的時候,是用股價淨值比,但是後來有一群指標被提出來。這些指標會選出相似但不完全相同的一些股票,於是4F 10/09 08:52
ffaarr: 有可能的財務困境價格會低啊。大家都看好股價漲就不價值了8F 10/09 09:04
類似碧桂園嗎?如果黨救了可能飆漲期望值划算
daze: 也被認為可以是「價值因子」。
如果要在PB ratio跟PE ratio之間只選一個,我個人是比較喜歡PE ratio。但其實也沒必要只選一個,多種指標混合使用也可。9F 10/09 09:04
不過是不是只有fama 定義的價值因子有被證明?
aldosterone: 借版面一問,PE 有公開取用的持續更新的月資料嗎?12F 10/09 09:12
daze: 「價值已死」有兩種常見講法,一種是價值溢酬本來就不存在,只是一種統計上的偶然現象。另一種是價值溢酬曾經存在,但發表之後被市場套利消除了。
前者其實不好說,看你的信念。後者的話,Asness的講法是,如果價值溢酬是被市場套利消除的,我們應該能看到Value spread減小,但實際上Value spread近年來越變越大,所以應該不是。關於factor的另一種批評是方法學。也就是說,factor的研究方法是基於correlation的,但很多人卻試圖從中得到causation,這可能會捏造出某些根本不存在的causation。13F 10/09 09:20
※ 編輯: Carr77 (111.71.2.224 臺灣), 10/09/2023 10:19:26
stlinman: 很有趣的討論22F 10/09 15:09
ej03xu3: 青六君應該沒空 在和熱火大叔互相嗆來嗆去23F 10/09 22:46

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