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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-07-26 10:19:03
看板 Stock
作者 lkk1606 (1kk1604)
標題 [標的]4979 華星光－AI需求發光－今夜星空多美好
時間 Wed Jul 26 01:28:22 2023

1. 標的：華星光　(4979 TT)

2. 分類：多

3. 分析/正文：

華星光(4979 TT)雖然近期股價已經翻倍，但是這篇標的文不是寫來讓鄉民抬轎的，我手
上陸續建倉的五百張持股，預計至少股價250前一張不賣，等上了250再視情況調整。

所有轉型成功的飆股，在登山的過程中，總會有人不斷挑戰已經漲多了，接下來準備下山
。創意、世芯、大立光、力旺、材料 都是如此。以下列出十大理由，為什麼我認為華星
光這家過往大家公認的鳥公司，三個月到半年內有機會漲到300以上。


理由一：Marvell獨家供應商

華星光目前為Marvell光通訊長距離模組100G/400G之獨家供應商，未來也可望打入800G供
應鏈。跟業界同學打聽過，華星光從2017開始開發相關產品，目前公司幾乎大部分營收都
來自Marvell，而Marvell則是出給微軟Microsoft，並將光通訊模組獨家外包給華星光。
隨著Marvell對接下來幾年Data Center Interconnect (DCI)極度樂觀(年複合成長率

>100%)的展望，華星光無疑是最大的受惠者。基本面會得到脫胎換骨的改變。更別說將來
華星光除了Marvell外，還可能會有其他客戶加入。只要短期內沒有競爭對手，那有什麼
理由不買華星光？


理由二：華星光可能是台股最純的AI概念股

華星光真的可能是最純，只是還沒有被投資人發現罷了。舉凡緯創、廣達、英業達、華碩
、營邦、勤誠、川湖、光寶科等一票最近台股打得火熱的AI概念股，很多投資人或許都短
暫忘記一件事，這些公司都只是一部分營收來自AI相關，即使真的有AI且產品也賺錢了，
他們本身不那麼賺錢的本業仍會稀釋來自AI的貢獻。而股價多半最終還是要看獲利能力

EPS跟本益比去決定。

目前華星光的營收超過九成都來自Marvell在Data Center與AI相關應用的光通訊模組，要
說他來自AI產業的相關貢獻百分比是最高的，也不爲過。比起其他ODM廠，其AI貢獻比奇
高。如果你相信AI是未來主流，那有什麼理由不買華星光？


理由三、100G持續穩定出貨、400G下半年開始放量

據了解，出給Marvell的新產品不止單價高、毛利高，且已經開始慢慢放量，這一點從每
個月月營收就可以去考證，未來也能持續證明。要是營收開始衰退，可能要小心，反之，
如果營收將來證明一路往上，那有什麼理由不買華星光？


理由四、產品單價高、毛利高、技術障礙高

稍微內行的投資人，會拿中國的中際續創的產品、單價與毛利來推敲華星光(因為好像真
的很難call到華星光，我曾試著以股東身份打去公司問，也問不出所以然)。但是要知道
，中國的中繼續創是出短距離的模組，技術上較為簡單不少，所以單價推估也只有華星光
長距離的模組之1/4。換句話說，華星光所負責的100G/400G 尤其是400G長距離模組，未
來不論是在單價與毛利上，都會有飛躍式的成長與貢獻。只要能確定華星光400G持續放量
且沒有新的競爭對手加入，那有什麼理由不買華星光？


理由五、上游供應商業績與股價持續爆噴

間接證明華星光產品存在大量且實質的需求，短期即將發酵。透過channel check美股的
AAOI，他是華星光上游的供應商，也是Marvell供應鏈，股價與業績同樣爆噴，就知道這
個故事不是空穴來風。那有什麼理由不買華星光？


https://i.imgur.com/PiCkZ2r.jpg
[圖]

理由六、籌碼乾淨，主力融資鎖碼，法人外資投信還沒上車

華星光籌碼相對其他近期暴漲的AI概念股，外資與投信的參與仍非常少，一部分原因來自
法人還弄不清楚華星光真正的價值，截至目前為止，也只看到少數本土券商如KGI出報告
，但目標價也短時間很快被滿足。利用籌碼Ｋ跟其他軟體多方比較，發現籌碼被大量集中
在少數分點手中，且買入的時間點與融資增加的時間點高度吻合，且這些分點基本上只進
不出，合理推測是熟知內情的主力用融資進行鎖碼。未來隨著華星光的潛力與成績逐漸展
現，我相信法人也會開始上車，屆時股價將更有續航力與爆發力。比起其他法人已經在裡
面玩得不亦樂乎的股票籌碼較為凌亂，那有什麼理由不買華星光？


理由七、處置7/27(四)即將解除

自7/11起，華星光我大哥就進去關，關到現在，愈關愈大尾。處置除了需要圈存還有五分
鐘分盤會影響買方意願與方便性外，還會直接導致法人買盤無法進駐，因為很多壽險、投
信有各自的內控內稽制度，對於處置中的股票，不是想買就能買，會有諸多限制，有的甚
至直接禁止經理人買進。週四華星光即將出關，按照之前被處置的AI股在出獄後的表現，
幾乎個個都是變得更大尾。那有什麼理由不買華星光？


理由八、EPS被嚴重低估，目前市場最高只估到明年6.5塊

根據我自己估算的數字與跟業界同學打聽的產品組合量價，推估2024年華星光可望出貨3
萬組100G與18萬組400G長距離模組，合計貢獻約80億新台幣的營收，估算EPS全年會來到
15元，且有很大機會再隨著Data Center與AI相關需求的供不應求而再行上修！那有什麼
理由不買華星光？


理由九、自2022起虧轉盈，評價可大幅上修，保守給P/E 20倍評價

以2024年15元EPS搭配20x 本益比進行估計，合理推估初步的目標價是三百元。加上2023
預計每個月的營運表現持續進步，會吸引愈來愈多資金關注。中長期其實我也有想法，但
等真的三百小妹再來發文，比較不像我是在吹牛。就算現在已經漲了一段，如果透過合理
的分析與計算，還會繼續漲，那有什麼理由不買華星光？


理由十、我真的買了 而且買蠻多的，以下附上人權對帳單

我用自己跟家人的帳戶從140開始陸續買了五百多張，大部分加碼在150-160之間，其他小
帳的張數太少也就懶得貼了。

https://i.imgur.com/eByIicu.jpg
https://i.imgur.com/qwP52GD.jpg
https://i.imgur.com/KUO6pOY.jpg
[圖]
 
[圖]
 
[圖]


4. 進退場機制：

停利: 股價250考慮部分停利、300考慮全數停利
停損: 15% 停損（股價150）或基本面產生動搖。

https://i.imgur.com/6qBG4nM.jpg
[圖]

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.45.52.240 (臺灣)
※ 作者: lkk1606 2023-07-26 01:28:22
※ 文章代碼(AID): #1am0OuIY (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1690306104.A.4A2.html
推 GoodmanYY   : 頭推1F 07/26 01:32
推 ming5566    : 哇操2F 07/26 01:33
推 yin1101     : 終於有人懂這公司在漲什麼了3F 07/26 01:38
推 tornado87   : 推 你會贏4F 07/26 01:39
推 sharkman1793: 我一路看他漲上去，都不敢買5F 07/26 01:40
推 fhsf        : 有大單給推，就封你為華王了6F 07/26 01:40
推 zxcv75320   : 大戶7F 07/26 01:40
推 zvc798      : 500張有單給推8F 07/26 01:40
推 CZOM        : 下來我也想買個幾張9F 07/26 01:42
推 kyova       : 這檔翻好幾倍了，敢追真的勇者。10F 07/26 01:43
推 sharkman1793: 不過他都貼著十日線上走，基本上你早期買一路抱11F 07/26 01:44
→ OandDM      : 看到這篇想起長榮航大戶文12F 07/26 01:47
推 sharkman1793: 這隻跟緯創一樣都非常好抱，不會給你上衝下洗13F 07/26 01:47
推 zxcv91039   : 如果基本面屬實 那這檔未來幾個月就百元股主角 我14F 07/26 01:51
→ zxcv91039   : 相信不止300的
推 CZOM        : 樓上大大有買嗎16F 07/26 01:51
推 EvanChien   : 目前翻倍本來想八月出掉，看到你的標的文決定繼續放17F 07/26 01:52
→ EvanChien   : 著了
推 Weinuts     : 推一個看起來飆股19F 07/26 01:52
推 ccjack310424: 推20F 07/26 01:52
推 joetu       : 明天跟21F 07/26 01:53
推 cjo76223    : 去查公司google評論 就知道要噴了22F 07/26 01:54
推 wgus        : 這檔完全不敢賣 MSFT Capex方向如果正向 我會繼續加23F 07/26 01:57
→ wgus        : 碼
推 oldmove     : 如果你50塊講，我會allin ,現在漲這麼多倍，被套在25F 07/26 02:01
→ oldmove     : 上面會很痛苦，風險太高，給高手去追
推 snowdraught : 當初買28套兩年...Bi27F 07/26 02:06
推 wenchin1023 : 真的感覺你會贏欸...28F 07/26 02:10
噓 PGCHAI      : 紅明顯 毛利高確定是單價高嗎 應該是折舊早就攤完了29F 07/26 02:12
→ PGCHAI      : 吧 你去看折舊費用已經少很多了 並且有部分產品應該
→ PGCHAI      : 是只算工錢不算料錢所以毛利高 他只是幫忙後段封裝
→ PGCHAI      : 而已 單價是能高到哪
推 kiwii824    : 有大單推推！有華星天天開心：）33F 07/26 02:14
推 ggirls      : 請教光通訊和AI有什麼關係？我是不是太晚。34F 07/26 02:24
推 ggirls      : 是伺服器間還是伺服器內用光纖傳訊嗎？
推 csluling    : 同P大36F 07/26 02:53
推 zxcas       : 比較想知道第一個馬賽克的股票XD37F 07/26 02:57
推 a8989522    : 價格幹嘛不截圖，內文不是已經說成本150嗎，還是成38F 07/26 03:09
→ a8989522    : 本60幾讓我們抬轎？
→ a8989522    : 內文都說成本了，對帳單沒成本很怪
→ faelone     : 有五千萬買股怎還要人抬轎阿，這隻主力成本這麼低41F 07/26 03:13
→ faelone     : 而且法人基本上也都知道他在幹嘛辣，你當法人吃素?
推 raylin0723  : 看不懂先推，早上再看風向，先叫你聲華星王43F 07/26 03:24
噓 hn013579    : 成本就大方點給大家看啊……44F 07/26 03:25
推 hn013579    : 補推
推 a8989522    : 我相信還會漲，這檔我也有聽說會很高46F 07/26 03:35
→ a8989522    : 但內文都自己說成本了，幹嘛不大方給人看
推 wp972160    : 跟五張 聽說很強48F 07/26 04:06
推 hzjtrjq     : 這種如果被搶單會很可怕 我情願蹲眾達49F 07/26 04:40
→ guilty13    : 為什麼要給你們看？看他分析內容好不好才是重點吧～50F 07/26 04:41
推 kumafez     : 業內跟我說這間公司不好 可是股價卻很飆51F 07/26 04:42
→ guilty13    : 這間以前就十塊二十塊的公司，風評當然不會好到哪去52F 07/26 04:44
推 rszero      : 推爆 明天再買53F 07/26 05:06
噓 lovemoon1011: 抬轎就抬轎 講得那麼好聽54F 07/26 05:13
推 KIDDLEE     : 那有什麼理由不買華星光？ 1沒錢...55F 07/26 05:15
推 w08445566   : 要給抬轎了吧 以前體質超差 根本很少人買這檔 20元56F 07/26 05:15
→ w08445566   : 漲到現在滿強的
推 TheDreamX   : 低調推  這檔強到沒朋友58F 07/26 05:16
推 a8989522    : 以前十塊二十塊的公司跟現在有關係嗎59F 07/26 05:22
→ simo520     : All in60F 07/26 05:32
噓 zac010655   : 據我所知  市場並沒只估到明年6.5塊61F 07/26 06:03
→ guilty13    : 沒關係啊～如同他的文章內容跟他買進成本一樣無關62F 07/26 06:03
噓 issac10383  : 要出貨囉63F 07/26 06:13
→ pc010710    : 抬轎64F 07/26 06:23
→ mktco       : 5X的時候不買、漲到9x不買，177才買是？？？？？？65F 07/26 06:27
推 kokq        : 真的被鎖碼，90元附近用好幾家券商想資買他都沒資66F 07/26 06:44
→ viewstock   : 你是鄭瑞宗?67F 07/26 06:45
推 lovemoon1011: 補推 後面應該還會繼續漲68F 07/26 06:58
推 KSUGOD      : 啊怎麼不早講69F 07/26 06:59
噓 e73103999   : 漲那麼多了才在發文 小心抬轎出貨囉70F 07/26 07:00
推 modhairs    : 厲害71F 07/26 07:02
→ shannienie  : $145那邊以為會下去結果狂飆72F 07/26 07:03
推 KSUGOD      : 這篇有夠狠 價那麼高連魚尾都不留73F 07/26 07:09
推 a2080259    : 嗯 我看看就好74F 07/26 07:13
推 abc5566370  : 通常出處置，量大韭菜接盤75F 07/26 07:15
→ raxsc       : 144出掉不敢買了 QQ76F 07/26 07:15
推 GymRat      : 糕點77F 07/26 07:18
推 nigatsuki   : 推，起碼也是打了這麼一大篇文，也有好好講理由XD78F 07/26 07:25
推 heveninferno: 星光王是你79F 07/26 07:27
推 skyhelp     : 營收大增獲利卻沒跟上 有單給推80F 07/26 07:28
噓 yangyy2     : 跌一大根發文請PTT法人幫你抬轎81F 07/26 07:28
推 soonliz     : 研究真徹底82F 07/26 07:28
推 peanut0823  : 明天出關，基本上今天一定是好買點83F 07/26 07:39
推 lishiter    : 好多人眼紅噓84F 07/26 07:40
推 jenchieh5   : 確實 但最大利空就是出現了這一篇85F 07/26 07:46
推 TheDreamX   : 推研究徹底才敢重壓86F 07/26 07:48
→ tonylolz    : 保重87F 07/26 07:54
噓 sky391      : Innolight才是技術領先者，這家只是做Tosa/Rosa.88F 07/26 07:54
→ sky391      :  為啥他會可以代工…是因為這老闆以前是Innolight
→ sky391      : 老闆…
推 xdbx        : 還以為50以下買的  原來在追高91F 07/26 07:54
推 bear31223   : 漲一段才發文 PTT法人可是不跟的92F 07/26 07:54
→ mktco       : 推測追高上漲時應該很開心，昨天殺下來應該很抖，PO93F 07/26 07:57
→ mktco       :  文壯膽，但這就是最大的利空
推 biopbiop    : 都已經在外太空了.........95F 07/26 07:57
推 adidas81923 : 反而推波若威 業績穩定很多96F 07/26 08:13
推 ghfjdksla   : 噴97F 07/26 08:16
→ littleshan30: 8zz概念股98F 07/26 08:17
推 jim82124    : 只相信6籌碼被鎖定==99F 07/26 08:18
推 Adrian      : 上次的飛機大家都知道了吧100F 07/26 08:22
→ ahlbks      : 很怕齁101F 07/26 08:22
推 lsgsl       : 華星光真的是今年妖股之王QQ102F 07/26 08:22
推 perfect64732: 融資高到爆炸追的保重103F 07/26 08:22
→ Ceferino    : 翻譯:我好怕104F 07/26 08:26
→ Ceferino    : 今天殺一根我就相信有主力在吃貨
推 tyy749      : 有超多分析推一個！106F 07/26 08:28
推 ntuphys     : 遮起來的成本很低？？107F 07/26 08:36
推 NEX4036     : 上上禮拜跌停被洗掉，不然成本其實不高，哈108F 07/26 08:40
噓 yanchi030   : 紅明顯 所以為什麼眾達長這樣華星長這樣ㄚ109F 07/26 08:55
推 bs167512    : 一般漲的原因被知道，大概就是高點110F 07/26 09:02
推 dyinging    : 成本78 等各位抬轎111F 07/26 09:06
→ Cheng2042   : 有單推112F 07/26 09:07
噓 surferblue  : 你80幾塊說的話我就相信zzz113F 07/26 09:18
推 yaoyao0406  : 我也是在等250114F 07/26 09:18
推 s1001326    : 為啥不早說115F 07/26 09:21
推 bala73      : 成本8x 你各位抬轎起來116F 07/26 09:29
推 lucky017110 : 可是他獲利不好看欸117F 07/26 09:29
噓 asiguo      : Marvell 不是DCI 400DR 光通模組的主力供應商 Zzz118F 07/26 09:38
→ asiguo      : 400g 「ZR」 主力供應商另有其人 都在美股
噓 clonjw      : 你知道100/400 Marvell市占率有多少嗎？120F 07/26 09:45
推 samkobea1090: 塊陶啊121F 07/26 09:45
推 TT991       : 發文=高點？122F 07/26 09:46
推 Temperboxer : 去年七月30塊左右買39張 結果沒幾天就出掉了 哭123F 07/26 09:50
噓 alan8279    : 低調124F 07/26 09:56
推 MacBookAir12: DCI 400 主要是Broadcom吧?125F 07/26 10:04
推 peter8686   : 推爆…300塊真的不要不信126F 07/26 10:07

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