【時報-台北電】晶圓代工雙雄合體！廣發證券指出，高效能運算（HPC）、5G持續扮演台
積電（2330）主要增長動能，初評喊買、並給予外資圈次高的587.6元目標價；野村證券
則相中二哥聯電（2303），高呼結構性利多題材尚未全反映在股價上，將推測合理股價拉
升至市場最高40元，挑戰近20年高點。

台積電被市場譽為台股護國神山，近年獲得的厚愛是其他個股所無法比擬，不只是歐、美
、日系外資高度青睞，陸系外資也難以抵擋台積魅力。廣發證券執行董事暨海外電子產業
首席分析師蒲得宇強調，受惠於超微（AMD）伺服器CPU市占率的快速提升，加上人工智慧
（AI）、大資料、機器學習等應用的帶動，對高速運算晶片需求大幅增長。

同時，5G滲透率持續提高，將帶動智慧機內處理器晶片為主的半導體內含價值提升，台積
電智慧機業務營收動能無礙。廣發研判，台積電將迎來新一波高速增長，首度將台積電納
入研究範圍，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價587.6元，外資券商中僅
次於里昂證券的600元。

晶圓代工二哥聯電不讓一哥台積電專美於前，最近連續獲摩根士丹利、匯豐、本土投顧龍
頭接力升評後，野村證券半導體產業分析師鄭明宗把氣氛炒到最熱，喊出直逼近20年高點
的40元合理股價估值。

鄭明宗於7月率先升評聯電，他認為，部分投資人對聯電停留在過去十多年來執行力不彰
的印象，對聯電前景轉變仍存疑，隨後當美國傳出可能將中芯國際放進黑名單後，才又激
發部分投資機構興趣。

儘管聯電股價自7月以來大漲47％，正式突破過去十年10～18元的大區間，野村依舊認為
，現在股價並未完全反映聯電利多，包括：占營收比重高達35％的8吋晶圓業務漲價、觸
控面板驅動IC所用製程也漲價、折舊減少、產品組合轉佳，並研判與美光的訴訟案在可控
範圍內。

從評價面出發，外資估算，聯電2020～2022年每股純益是1.55、1.98與2.92元，等於不只
今年獲利年增突破100％，兩年後的獲利又幾乎要較今年倍增。(新聞來源：工商時報─記
者簡威瑟／台北報導)