Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌 - Stock板

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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-02-26 20:55:07

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作者 tin8420 (Invisible man)
標題 Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌
時間 Fri Feb 26 15:59:21 2021

小弟的理解跟前一篇大大差不多，不過細部的角度去思考整個因果關係，有觀念錯誤請大
神糾正，謝謝

首先回顧一下
FED印鈔救經濟－＞弱勢美元－＞熱錢大舉出籠

所以可以看到去年，全球市場是萬物皆漲的現象，原物料、匯市、股市、黃金皆有大幅成
長，到這邊為止，大家應該都受惠於這波行情，手上現金變多了，當現金增加，消費意願
自然當然會提升，再來看消費市場。

民眾錢變多->消費意願增->店家漲價(部分反應原物料成本)->CPI(消費者物價指數)上揚
，就是所謂的通膨。

接著是債市了，大家都知道，債券發行時票面利率是固定的，但債券的價格會隨著次級市
場的交易有漲跌，所以殖利率才會是浮動的。
而美債十年期公債殖利率是無風險利率指標，也是與通膨連動程度高的指標，當實體經濟
逐漸好轉時，勢必伴隨著溫和的通膨產生，然後公債長天期殖利率也跟著上升（附註：
聯準會所稱通膨舒適區為2%左右。）

回到原PO的問題，為什麼公債殖利率上升會使股市跌，債市也跌?

債市：當經濟逐漸好轉，保守派的債市資金，為了不讓獲利被通膨吃光光，也開始撤出，
造成價格下跌，殖利率走揚。

股市：公債十年期殖利率走揚，也意味著通膨開始升溫，市場就會預期，當經濟好轉後FE
D將加速進入升息循環，使得企業資金使用成本墊高，進而壓低獲利，於是這個預期心理
造成股市恐慌性下跌。

但回歸實體經濟面來看，所有的經濟指標都顯示，隨著疫苗施打，美國正逐漸脫離去年疫
情的陰霾，目前走在光速復甦的道路上，外加上今年Q2低基期的影響，後續經濟數據開出
來的成績應該是相當驚人，短暫恐慌性的下殺，個人主觀認為不必太過擔憂的。

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※ 同主題文章:

　 02-26 07:39 Yginger1. ■ [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌

　 02-26 08:12 pttccbbs. ■ Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌

　 02-26 12:27 lelu. ■ Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌

● 02-26 15:59 tin8420. ■ Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌

※ 編輯: tin8420 (49.216.162.40 臺灣), 02/26/2021 16:04:08

推 hohochang100: 推這篇但債市的部分因果關係怎麼跟前面相反1F 02/26 16:04

推 gibbs1286 : 拉回就是買，基本面都在復甦了，怕三小?2F 02/26 16:07
→ gibbs1286 : 去年沒看到曙光都敢買了，現在不敢買?

推 touchbird : 股市脫離基本面好久了4F 02/26 16:07

推 henryyhyang : 這篇推5F 02/26 16:08

推 simon1023 : 推謝謝分享6F 02/26 16:10

推 sam861kk : 推美債殖利率上升會是股市修正理由但不是主要理由7F 02/26 16:11

推 poisonB : 問題應該是：錢去哪邊了？8F 02/26 16:12

推 curlymonkey : 獲利夠了先入手觀望樓下買9F 02/26 16:13

推 hohochang100: 未來就是被通膨吃掉了？或是重新存回銀行？10F 02/26 16:14

推 q2825842 : 補充一下，這些因果有時不好判斷，使解讀的人變成11F 02/26 16:14
→ q2825842 : 各說各話，有時兩者互為因果，有時只是相關性(有其
→ q2825842 : 它影響因素)，或甚至因果關係相反。解讀不同時就要
→ q2825842 : 更進一步的訊息或是使用分析工具

→ aegis43210 : 公債變便宜會吸引投資人賣股買債15F 02/26 16:14

推 a86864290 : 推16F 02/26 16:14

推 if2 : 道瓊前天才新高今天就變要崩了沒那麼快吧17F 02/26 16:15

→ aegis43210 : 尤其便宜的公司債也不錯18F 02/26 16:15

推 ibanes : 推這篇解說19F 02/26 16:17

推 Player01 : 我覺得比較像是股市已經達高水位資金流入低水位20F 02/26 16:20
→ Player01 : 的實質投資商品債市大宗物料朝向通膨與升息的方
→ Player01 : 向走

推 kaikai666 : 推專業23F 02/26 16:20

推 Homeparty : 最後一段也沒錯，趁升息前，趕快找成績好的股。24F 02/26 16:22

推 abdiascat : 推專業25F 02/26 16:26

推 stosto : 美金如果今年底開始強勢，台幣走貶台積的營收可能26F 02/26 16:26
→ stosto : 明年底就達到50趴的成長了

推 chrome : 鷗印台積就對了28F 02/26 16:34

→ shiuan122 : 經濟體體質好就不用過度恐慌29F 02/26 16:34

推 promise753 : 推菜雞懂了30F 02/26 16:35

→ shmim : 看FED操作很難嗎都說會維持寬鬆了不懂的人就在瞎31F 02/26 16:36
→ shmim : 操心...

推 bala73 : 結論短空長多33F 02/26 16:37

推 caumu : 推34F 02/26 16:40

推 solsol : 我也奇怪不就是賣債券去其他商品投資嗎？錢有機會35F 02/26 16:43
→ solsol : 去股市，為啥股市要看跌

推 aegis43210 : 但債券變便宜了呀…，之前沒債券的投資人會去買37F 02/26 16:46
→ aegis43210 : 買低賣高看起來是句廢話，但也是唯一的真珒
→ aegis43210 : 直理

推 vulu04u04 : 因為很多法人機構怕升息..一升息代表股市需要修正40F 02/26 16:54
→ vulu04u04 : 但是如果升息確立..代表從底部翻揚了

推 glaybass : 有喜歡的特價品買就對了，我都買到快沒子彈了42F 02/26 17:10

推 lelu : 沒子彈+143F 02/26 17:14

推 tigerwolf : 推一個看得懂QQ44F 02/26 17:16

推 book7 : 不是啊債跟股市都跌到底錢留哪裡去惹45F 02/26 17:31

推 ck326 : 怎麼可能這麼快升息，FED 都講好幾次了46F 02/26 17:35

噓 Ogrish : 真那麼樂觀，全世界法人們殺辛酸的喔47F 02/26 17:39

推 pingyi : 我認為債券價格會跌應該是FED購債規模腳步放慢...48F 02/26 17:40
→ pingyi : 因此造成債券價格下跌(QE放慢的影響) -> 殖利率變高
→ pingyi : 因此法人機構看這現象先提早獲利了解連鎖反應
→ pingyi : 這原因就可以解釋股債價格皆跌
→ pingyi : 但一樣風險性資產跌到一定程度..造成估值太低
→ pingyi : 法人機構又會開始追逐風險性資產..產生反彈效應
→ pingyi : PS: QE放慢不代表沒有QE..QE一樣持續只是步調放緩

→ patrol : QE放緩->緩跌->滿手血->升息->斷頭應該是這個節奏55F 02/26 17:53

→ abyssa1 : 去槓桿啦去年抵押房子借錢買股寶雅財富自由了56F 02/26 18:00
→ abyssa1 : 股票賣一賣房貸還一還錢就憑空消失了
→ abyssa1 : 怎麼會出現寶雅 @@

推 gg7965977 : 來了是熟悉的總體經濟學59F 02/26 18:07

推 stocktonty : 結論沒什麼錯短期大回檔難免60F 02/26 18:13

推 TommyHilfige: 剛創高不會崩，盤頭部至少要三個月61F 02/26 18:14